美國經濟數據有利債市投資情緒 投資級與非投資級債 資金涌入

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據美銀最新統計,過去一週投資級與非投資級債持續迎來資金淨流入,其中非投資級債單週淨流入29.8億美元,與前周相同仍爲債市中動能較強者。圖/美聯社

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債券基金資金流向

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美國10月消費者及生產者物價指數低於預期,核心CPI年增也放緩,強化利率見頂預期,債市投資情緒正向。據美銀最新統計,過去一週投資級與非投資級債持續迎來資金淨流入,其中非投資級債單週淨流入29.8億美元,與前周相同仍爲債市中動能較強者。

隨各國公債殖利率在上週幾乎全數回落,債券市場也得到激勵。觀察全球主要債券資產,上週幾乎全面收紅,其中包括全球政府債券、全球投資級債及可轉債指數等都有不錯表現,債市整體投資情緒正向。

安聯投信表示,國際貨幣基金IMF最新全球經濟展望預測顯示明年全球經濟成長會持續放緩,但不會步入衰退。在政策面,多數已開發國家央行維持既有緊縮政策立場,而美國利率雖已來到限制性水準,但優於預期的就業市場與具韌性的經濟表現,應會使聯準會將政策利率維持在高檔一段時間,年內降息機率低。

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債券投資策略上,上升偏高的利率提高持有現金的機會成本,建議可在持有較低現金水位的同時,也將現金部位配置在短天期的固定收益資產;在存續期方面,美債殖利率曲線呈現倒掛,長天期收益率並無較高且有較高存續期風險,建議可以中天期搭配短天期的債券配置,並聚焦在信用評級相對較高的信用債,在追求收益率的同時,也降低包括利率以及信用風險,應對潛在的景氣衰退疑慮。

根據高盛和摩根士丹利證券於11月中發表的2024年展望報告,均看好債市反彈的延續,預期美國經濟成長雖然放緩但陷入衰退的機率低、聯準會最早可望於年中即開始降息。摩根士丹利看好投資級債市,預估全年可上漲8.8%,優於非投資級債的6.9%漲幅;高盛則預期美國投資級債市年度報酬爲6.2%、非投資級債市爲8.6%。

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富蘭克林證券投顧認爲,聯準會升息可望隨着通膨有感滑落而告終,開啓全球債市多頭機會。然而利率大幅提高後對經濟、企業獲利的壓抑後勁仍強,建議選擇以高品質債爲多的精選收益複合債爲核心資產,由專業經理團隊因應總經局勢變化,精選企業債、調配債券類別,調整存續期間(即利率曝險程度),爭取風險調整後的收益空間。

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